许家印造车之路，被越南首富走通了，但前景似乎不算明朗。

当地时间8月15日，越南电动汽车生产商VinFast开始在纳斯达克交易，开盘价22美元。其股价一路上涨，盘中最高触及38.78美元，报收37.06美元，涨幅达254.64%，市值达到860亿美元。VinFast股价今日股价有所回落，盘前跌18.75%，但总市值仍有699.22亿美元。

经此，VinFast也成为了越南最大的赴美上市公司，也是2023年迄今为止美国市场最大上市。

尽管在市值上远超中国的新势力，不过，VinFast的营收远远不如中国造车新势力——蔚来、小鹏汽车、理想汽车，交付量也远逊色于中国同行，以至于投资人感叹，泡沫好大。

数据显示，VinFast上半年电动车交付总量为11143辆，其中6月内的交付量为2660辆。自去年底以来，VinFast已向北美地区运送近3000辆汽车。

前6个月，蔚来、小鹏汽车、理想汽车分别累计交付5.5万辆、4.1万辆和13.9万辆。VinFast今年的交付目标是5万辆，与国内的三家「造车新势力」相比也是相差甚远。那市场对VinFast的青睐来自何处？股价暴涨得背后到底有没有「泡沫」？值得讨论。

VinFast班底深厚，内部众星云集

VinFast是越南第一个真正意义上的本土汽车品牌，自2017年至今成立不到六年。外媒却信服的将其称之为「亚洲小特斯拉」。

作为一家「新公司」，VinFast背靠越南首富潘日旺的地产公司Vingroup。Vingroup如今运营着整个越南最大的民企集团，2021年公司的企业总产值达到了183亿美元，占当年越南GDP的1.5%。

在雄厚的资金支持下，VinFast过往获得93亿美元的融资，其中大部分融资来自Vingroup的其他业务。

而VinFast的内部人员组成可谓众星云集。Vingroup创始人潘日旺聘请了前通用汽车高管吉姆•德卢卡掌舵。在车辆设计上，潘日旺则选择了曾为曾为法拉利、兰博基尼旗下跑车设计造型知名设计工作室宾尼法利纳。

在外部战略投资方面。VinFast此前已经在德国、法国、澳大利亚等地布局了分公司、工厂、研发机构、试验场。而今年3月，VinFast宣布了其首家美国工厂的建设计划，此举引起了不小的关注，连美国总统拜登都发文欢迎了这笔来自越南的投资。

这一系列的建厂、创投行为，也让业界拾起了对这家来自越南的造车势力的信心。拜登的「夹道欢迎」也为后来VinFast的赴美IPO之路做了铺垫。

但握得一手好牌的VinFast，实际情况却没有看上去那么乐观。

核心技术受制于人，暗藏隐忧

同为背靠房地产龙头企业的VinFast，在造车模式上与恒大汽车有很多类似之处，尤其是在核心技术上暗藏隐忧。

公开信息显示，恒大虽然宣称自己拥有世界领先的3.0底盘架构、三合一动力总成、轮毂电机、动力电池等核心技术和知识产权，但这些技术大多来自收购或于合作其他公司供应的。而且，这些技术在国际市场上并不具有竞争优势。

VinFast也同样缺乏汽车核心技术的研发和制造能力，无论是燃油车的发动机、变速箱和底盘，还是电动车的三电技术（电池、电驱、电控）、智能座舱、智能驾驶方案，都需要对外采购。VinFast签约的供应商包括：ABB、博世、麦格纳斯太尔、西门子等。虽然都是顶级供应商，但零部件订购价格却十分高昂。

基于此，VinFast在2022年理智的宣布全面摒弃燃油车，成为纯电动汽车专业企业，但核心技术上受制于人的情况却并未得到改善。

在更卷的美国市场，VinFast能抢得一席之地吗？

既然选择赴美上市，VinFast在美国市场的未来，也需要聊一聊。

美国本土降幅最大的品牌是龙头企业特斯拉，一年内将售价下调了五分之一，降幅第二大的则是本田，在美国的新车平均交易价格下降了2.6%。而7月份，美国电动汽车平均交易价格下跌了19%以上。

作为一家新品牌，VinFast必须在保证品质的前提下，将价格压倒更低，才有机会打动消费者。

VinFast当下对美国电动汽车消费者承诺是：10年保修和不包括电池成本（电动汽车最昂贵的部件）的标价。相反，买家可以选择以每月少量费用从该公司租赁电池。而一旦电池寿命下降到70%，Vin-Fast就会免费更换新电池。

前文我们提到VinFast的三电技术仍需要对外采购，而要维持上述承诺，VinFast很多的电池来为维持运转，这需要很大一笔成本。

招股书显示，VinFast在2021年营收为6.7亿美元，运营亏损为11.33亿美元，净亏损为13.48亿美元；VinFast在2022年前9个月营收为4.39亿美元，运营亏损12.32亿美元，净亏损为14.45亿美元。这意味着，不到两年时间，VinFast亏损28亿美元。

尽管VinFast在上半年电动车业绩有所抬头，但半年交付11143辆，很难做到止损。VinFast暴涨254.64%的股价，或许真的只是泡沫。

如今，命悬一线的恒大汽车等来的是医生还是刺客还不得而知，背靠越南首富的VinFast能迎来怎样的发展，或许还需要交给时间来回答。