9月26日，途虎养车股份有限公司（简称“途虎养车”）成功登陆港交所。本次IPO发行价每股28港元，募资净额约10.81亿港元，市值超200亿港元。

途虎养车成立于2011年，从公开资料来看，主营业务包括轮胎、机油、汽车保养、汽车美容、车品等，为用户提供线上预约与线下安装一体的汽车后市场服务，还打造出一个包括车主、供应商、服务门店和其他参与者在内的汽车服务平台。

从成立之初，已经过去12年，途虎养车在汽车后市场赛道走向了上市，成为了汽车后市场第一股。

从汽车后市场来看，这个行业竞争越来越激烈，除了途虎养车之外，京东天猫这样的互联网巨头下场参与，当然也有4S店等传统厂商，以及海量长尾门店占据这块市场。

近年来，伴随着新能源汽车渗透率的不断提升，汽车后市场也在发生着变化，新能源汽车售后服务以及对专业技师的培养也成为了途虎养车等汽车后市场尝试布局的重点。

三次递表终上市

途虎养车的上市之路并不是一帆风顺。早在2022年1月24日，途虎养车就在港交所提交了上市申请，后来未通过聆讯。随后7个月后，途虎养车再度递表，但也未能上市成功。今年3月30日，途虎养车再递交招股书5个月后，终于在8月通过了聆讯，于今天在港交所上市。

从其招股书来看，今年途虎养车过去三年处于亏损状态。数据显示，2019年至2022年，途虎养车营收分别为70.4亿元、87.53亿元、117.24亿元以及115.47亿元，亏损分别为34.28亿元、39.28亿元、58.4亿元以及21.36亿元，4年累计亏损超150亿元。

值得一提的是，今年上半年，途虎养车实现了扭亏为盈。数据显示截至2023年6月30日的六个月内，途虎养车收入超过65亿元，同比增长19.3%，毛利率为24.2%，创历史新高；经调整后净利润为2.14亿元，途虎养车正式实现全面盈利。

经历了多年的发展，途虎养车的门店数量已经达到行业前列。招股书数据显示，截至2023年6月30日，途虎养车的门店网络包括161家自营店、4968家加盟途虎养车工场店及20013家合作门店，覆盖大部分地级市。截至2023年3月31日，途虎养车拥有超1亿名注册用户，平均月活跃用户由2019年的550万名增至2023年前3个月的1020万名。

此外，招股书显示，轮胎和底盘零部件产品及服务、汽车保养贡献了途虎七成以上的营收。

明星资本加持，市场竞争激烈

发展12年，途虎养车历经多轮融资，其中不乏明星机构。截至IPO前，途虎养车一共完成16轮融资，累计融资总额95亿元，股东大咖云集，包括红杉、高瓴、中金、腾讯、百度、中国平安、一汽、蔚来。

招股书显示，腾讯在途虎养车持股19.41%，为第一大股东。两位创始人陈敏、胡晓东分别持股11.76%、3.22%。愉悦资本持股9.07%，红杉中国持股7.64%，为重要股东。

途虎养车的背后，是汽车后市场的万亿市场规模。根据灼识咨询报告，2022年中国汽车服务市场规模已达1.2万亿元，预计自2023年至2027年将以9%的复合年增长率增长，到2027年达到1.9万亿元。

过去几年，在整个汽车后市场，出现了众多互联网玩家。京东养车、天猫养车纷纷下场，涉足汽车后市场，此外，滴滴出行旗下车主服务公司小桔车服上线，也准备在这个市场分一杯羹。

在激烈的竞争中，途虎养车获得了自己的市场份额。灼识咨询报告显示，以2022年的全年收入规模和截至2023年3月底运营的汽车服务门店数量计算，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台。

为了在行业竞争中不落下风，途虎养车也需要全方位加强自身竞争力。对于IPO，途虎养车在招股书中披露，将主要用于提升供应链能力、研发投入、扩大门店网络和加盟商基础、扩大运营并支持团队以及进一步加强与加盟商的关系等。

布局新能源汽车，占领下一个高地

新能源汽车的火热也带动了汽车后市场新的发展空间。据公安部数据，截至今年6月底，全国新能源汽车保有量达1620万辆，占汽车总量的4.9%。其中，纯电动汽车保有量1259.4万辆，占新能源汽车总量的77.8%。上半年新注册登记新能源汽车312.8万辆，同比增长41.6%，创历史新高。

随着新能源汽车渗透率的提升，对于汽车后市场的要求也在发生着变化。作为汽车服务平台，途虎养车要面对解决消费者新需求的问题，需要去挖掘智能新能源汽车发展中新的市场空间。

据北京商报报道，业内人士认为，近年来新能源汽车产销量逐年上升，国家正加大对新能源汽车充换电基础设施、汽车维修、汽车用品等细分领域出台一系列相关政策，为国内汽车后市场规范化发展奠定基础。

据悉，途虎养车已与新能源汽车产业上下游展开协同联动，加速融入主机厂体系，与零跑和极狐等多家车企达成战略合作，越来越多工场店实现“油电兼修”。

招股书显示，途虎已经涉足动力电池专修和充电桩维保。2021年底，途虎就在25个省的300多个城市开展了动力电池维修业务，并且成为3家电池企业的优秀服务商。

此外，途虎养车还涉足汽车美容、改装、轮胎更换、保养等相关业务，并搭建起一套完善的新能源技师培训体系。以此来布局新能源汽车的后市场业务。

而此次IPO资金其中20%预期将于未来三年用于为与新能源汽车车主汽车服务相关的投资以及与该等服务相关的工具及设备投资提供资金。

由此可见，途虎养车对于新能源汽车布局的重视。虽然途虎养车上市成功，但这也只是一个开始，据中国证券网援引途虎养车有关人士表示，参照美国上市汽车服务企业来看，上市十余年来，AutoZone、O'Reilly、GPC等美国上市汽车服务企业的股价稳步上涨，尤其进入2020年以来，部分企业的市值甚至实现了翻倍增长。途虎养车作为独立汽车售后服务市场的首家港股上市公司，还有很大的发展空间。