股价持续大跌美团还能长期有耐心么？

申小飞申妈的朋友圈 2023-12-19 15:47

12月19日，美团股价开盘后大跌近10%，市值跌破5000亿港元，触及52周股价最低。

不久前，美团发布2023年第三季度财报，营收764.7亿，同比增长22.1%；净利润35.93亿元，同比增长195.3%；经调整净利润57.27亿元，同比增长62.4%。

但这样一份亮眼的财报数据并没有反映在股价上，11月29日，美团股价持续跳水，跌幅超10%，报92.3港元/股，刷新2020年4月以来新低，总市值约5816亿港元。

此后，美团股价持续低迷。12月13日收盘，美团市值为5133亿港元，被5425亿港元的网易反超，掉落到中国互联网公司市值第五。而在2021年2月，中概股估值整体冲向巅峰时，美团市值大约是四个网易。

近年来，美团两大核心业务：外卖和到店业务进入稳步发展期，增速放缓。而抖音、快手等短视频平台在电商业务发展起来后，开始在本地生活领域发力。根据数据，抖音本地生活2022年的GMV为770亿元，较上一年增长了7倍，增速极快。2023年上半年，抖音生活服务支付GMV超1000亿元。

为了应对抖音、快手甚至小红书的竞争，美团在直播卖货上持续发力。根据媒体报道，美团已经搭建了一支超过百人的团队，团队负责人直接向美团S-team成员，高级副总裁李树斌汇报，而有腾讯背景的司天歌则从快驴业务调至平台，担任技术负责人，跟李树斌搭档。

除了本地生活业务面临阻击之外，美团新发力的社区团购和即时零售业务——优选、闪购、小象超市等业务，都是互联网的红海业务。优选面临政策监管压力和多多买菜的强力竞争，即时零售领域则有阿里、京东、抖音等各大电商和本地生活业务的多个对手。除了充分竞争之外，美团还有一招让人看不明白的棋：9月12日，美团宣布了近两年来最重大的管理层晋升，其中美团买菜负责人张晶晋升为副总裁。然而，没过多久，刚刚晋升的张晶却转岗去负责电动两轮车业务，美团买菜负责人变成了原本负责快驴业务的王若冲。

近期，市场上经常传出来抖音要从阿里手中收购饿了么的流言。12月19日，有消息称: 抖音目前在和阿里谈收购饿了么，目前已经到了谈价格阶段，如果谈判顺利，预计春季后就能落地。但目前来看，这条流言可信度不高，虽然在本地生活领域，美团是阿里和抖音共同的敌人，但阿里和抖音电商在电商领域也是死对头，抖音电商近几年从阿里挖走了不少P9、P10层级的中层，两家公司也是打的不可开交。在今年阿里集团的1+6+N的架构中，饿了么被归在以高德为首的本地生活集团，而俞永福作为目前阿里集团最能打的两个高管，不太可能把饿了么业务拱手让人。

从业务层面看，美团核心外卖和到店业务依然稳健，但由于优选，小象超市，闪购等业务现在投入期，并且面临充分的竞争，因此，在未来可预期的时间内，这些业务不太可能会对美团产生正向的现金流。同时，在这个全互联网都在出海的大时代，美团不像拼多多那样，靠着主营业务的收入增长和Temu业务的高速发展一往无前，除了在香港尝试性的开展外卖业务外，在中东的考察也是无疾而终。

现在，又到了考验美团和王兴耐心的时候了。

根据美团第三季度财报，公司正考虑推进一笔价值10亿美元的回购计划。截至2023年9月30日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为251亿元和1085亿元，加起来折合美团约187亿美金，现在股价走低，正好是股票回购的好时机。

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