来源：Web3点0时代的投资

Morgan Creek是一家专注于机构客户和家族办公室的资产管理公司，该公司在周二宣布启动一个资金规模达4000万美元的加密货币风险基金。

该基金的两个最大投资者分别是弗吉尼亚州费尔法克斯县的警察退休金计划和雇员退休金计划（Fairfax County, Virginia’s Police Officer’s Retirement System andEmployees’ Retirement System.）。其他投资者还包括大学捐赠基金，医院系统，保险公司和私人基金会。

手握大量资金的公共养老基金

养老基金是为退休人员提供收入的基金。由于养老基金手里有大量资金，所以也会进行投资，是上市公司和私人公司的主要投资者。根据Thinking Ahead Institute的《Global pensionassets study 2018》，全球22个主要国家的养老基金总资产达41.35万亿美元。[1]

之前主要的养老基金都将加密货币视为另类投资策略（alternative investment strategy）。最值得注意的是，加州公共雇员退休计划（California Public Employees Retirement System， CalPERS）早在2016年就曾考虑过加密货币。实际上，加拿大安大略省的一个退休制度曾通过自己的风险投资公司参与投资了比特币去中心化商品交易市场OPENBAZAAR。

根据费尔法克斯县退休系统的声明，警察退休金计划（PORS）承诺投资1100万美元，占POR总资产的0.8％。雇员退休金计划（ERS）承诺投资1000万美元，占ERS总资产的0.3％。[2]由此推算，PORS的总资产为13.75亿美元，ERS的总资产为33.34亿美元。

这两只基金的规模有助于阐明将公共养老基金纳入区块链投资的潜力。这些基金仅需使用一小部分管理的资产，就可以在加密货币资金中占据大量头寸。尽管如此，养老基金仍然处于关注加密货币的早期阶段。

新基金的运作

Morgan Creek总部位于北卡罗来纳州，管理的资产总额达14亿美元。目前，新基金的相关投资条款并没有公开披露，但Morgan Creek的合伙人Pompliano曾指出，该基金是一个特别用途工具(SPV)。

根据Pompliano的说法，Morgan Creek的新基金将主要对股权进行种子轮投资（make seedinvestments in equity），但在某些情况下，它还将投资代币项目（token-basedprojects），这样虽然没有股权，但会有现金流。除此之外，新基金还将拥有少量的关键加密货币。

Morgan Creek的新基金将主要寻求股权机会，但只要它们在美国证监会的Regulation D的范围内。Regulation D允许小公司在不提交申请的情况下出售证券。

该基金已经进行了一些投资，投资对象包括Coinbase，Bakkt，BlockFi，TrustToken，Harbour和GoodMoney等。

为何投资加密货币

美国曾在2018年公布，养老金缺口达1.4万亿美金。Pompliano表示，公共养老基金将在未来几年履行其义务，那会是一场艰苦的战斗，所以这些基金正在寻求超越传统股票和债券的多样性，而加密货币正代表了这种多样性。

Pompliano解释说：“你可以拿出少量资金，把它放在一个新兴的行业，正确地管理风险，并接触到真正的创新。”

费尔法克斯县的警察退休金计划的首席投资官Katherine Molnar在一份新闻稿中表示：“区块链技术广泛应用于多个行业，是一个高回报的投资机会，我们很高兴能抓住这一新的机会。”

养老基金入场对加密货币行业意味着什么

一些加密货币批评人士曾提到加密货币投资领域缺乏公共养老基金，并以加密货币存在市场操纵、波动性、缺乏安全性等问题作为公共养老基金缺席的理由。

今年1月，摩根大通(JPMorgan)分析师就曾表示，“比特币只有在反乌托邦的场景中才有价值”。

一直以来，公共养老金以其保守和谨慎的投资方式而著称。费尔法克斯县的警察退休金计划和雇员退休金计划的支持，对于加密货币行业来说是一个重要的里程碑，也是一个巨大的胜利，Pompliano表示，“机构不是即将到来，而是他们已经在这里。”

根据费尔法克斯县退休系统的声明，警察退休金计划的资产配置中，加密货币占0.8％，雇员退休金计划中加密货币占0.3％。[3]这仅是美国一个县的情况，如果全美的养老金都配置加密货币，会有多少资金入场？

根据ThinkingAhead Institute的《Global pension assets study 2018》，2017年美国的养老金总资产为25万亿美元，资产配置中“其他资产”的比例为28%。[4]

如果美国所有的养老金都配置0.3％的加密货币，将会有750亿美元入场；如果配置比例达到了1%，入场的金额将达到2500亿美元；如果配置比例为10%，入场的金额将达到2.5万亿美元！

要知道，Coinmarketcap的数据，2019年2月17日所有加密货币的总市值也不过1213亿美元而已。[5]

费尔法克斯县的警察退休金计划和雇员退休金计划之后，势必有更多的养老基金入场，新入场的金额可能十分庞大，这就是两支养老基金入场带给加密货币行业的希望。