鞭牛士报道，1月30日消息，据雅虎财经报道，Meta ( META )周三公布的第四季度收益超出预期，同时该公司预测本季度收入增长将放缓，并表示 2025 年的支出增长速度将快于去年。

业绩公布后，该公司股价在盘后交易中最初下跌了 4%，但在美国东部时间下午 5:00 左右上涨了约 1%。

这家社交媒体巨头公布第四季度每股收益为 8.02 美元，营收为 484 亿美元，高于预期的每股收益 6.75 美元、营收 469 亿美元。第四季度利润飙升 49% 至 208.4 亿美元。

全年该公司净收入总计 624 亿美元，较去年的 391 亿美元增长 59%。

以下为2024 年第四季度收益电话会议实录：

主持人：

下午好。我叫 Krista，今天我将担任您的会议主持人。现在，我欢迎大家参加 Meta 第四季度和 2024 年全年收益电话会议。所有线路都已静音，以防止任何背景噪音。

演讲者发言后，将进行问答环节。[操作员指示] 本次通话将被录音。非常感谢。Meta 投资者关系总监 Kenneth Dorell，您可以开始。

Ken Dorell——投资者关系总监

谢谢。下午好，欢迎参加 Meta Platform 2024 年第四季度和全年收益电话会议。今天与我一起讨论我们业绩的有首席执行官马克·扎克伯格和首席财务官苏珊·李。在我们开始之前，我想借此机会提醒您，我们今天的发言将包括前瞻性陈述。

实际结果可能与这些前瞻性陈述所预期的结果存在重大差异。可能导致这些结果存在重大差异的因素已在今天的收益新闻稿和我们向美国证券交易委员会提交的 10-Q 表季度报告中列出。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设，我们不承担根据新信息或未来事件更新这些陈述的义务。在本次电话会议上，我们将介绍 GAAP 和某些非 GAAP 财务指标。

今天的收益新闻稿中包含了 GAAP 与非 GAAP 指标的对照表。收益新闻稿和随附的投资者演示文稿可在我们的网站 investor.atmeta.com 上找到。现在，我想将电话转给马克。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

好的。谢谢，肯。感谢大家今天的参与。我们以强劲的势头结束了 2024 年，目前每天有超过 33 亿人使用我们的至少一个应用程序。

今年将是意义重大的一年。我知道每年都感觉意义重大，但与往常相比，今年年底，我们大多数长期计划的轨迹将更加清晰。因此，我一直告诉我们的团队，这将是紧张的一年，因为我们有大约 48 周的时间来走上我们想要的轨迹。在人工智能方面，我预计今年将是高度智能和个性化的人工智能助手覆盖超过 10 亿人的一年，我预计 Meta AI 将成为领先的人工智能助手。

Meta AI 的用户数量已经超过了其他任何助手。一旦一项服务达到这样的规模，它通常就会形成持久的长期优势。我们今年有一个非常令人兴奋的路线图，其独特愿景专注于个性化。我们相信人们并不都想使用同一种人工智能。

人们希望他们的人工智能能够根据他们的环境、兴趣、个性、文化以及他们对世界的看法进行个性化设置。我不认为会存在一个所有人都使用、做同样事情的大型人工智能。人们将能够选择他们的人工智能如何工作以及它对他们来说是什么样子。我仍然认为这将是我们制造的最具变革性的产品之一，我们有一些有趣的惊喜，我认为人们今年会喜欢的。

我认为今年 Llama 和开源模型将成为最先进、应用最广泛的 AI 模型。Llama 4 在训练方面取得了巨大进步。Llama 4 Mini 已完成预训练，我们的推理模型和更大的模型也表现良好。我们对 Llama 3 的目标是让开源模型与封闭模型相媲美。

我们对 Llama 4 的目标是引领潮流。Llama 4 将是原生多模式的。它是一种全能模式，并且具有代理功能。因此，它将是新颖的，它将解锁许多新的用例，我期待在接下来的几个月里分享我们今年的更多计划。

我还预计，到 2025 年，我们才有可能打造出一个人工智能工程代理，其编码和解决问题的能力与一名优秀的中级工程师相当。这将是一个意义深远的里程碑，也可能是历史上最重要的创新之一，而且随着时间的推移，它可能会成为一个非常大的市场，无论哪家公司首先打造出这种技术，我认为它都将在部署它以推进其人工智能研究和塑造该领域方面具有重大优势。所以，这也是我认为今年将为未来奠定基础的另一个原因。我们的 Ray-Ban Meta AI 眼镜大受欢迎。

今年，我们将了解人工智能眼镜这一类别的发展轨迹。消费电子史上许多突破性产品都售出了 500 万到 1000 万台，而且它们都是第三代产品。今年将是决定性的一年，它决定了我们是否会走向数亿乃至数十亿的人工智能眼镜，以及眼镜是否将成为下一个计算平台，就像我们一段时间以来一直在谈论的那样，或者这是否会是一个漫长的过程。但总的来说，很高兴看到人们认识到这些眼镜是人工智能的完美外形，也是非常时尚的眼镜。

这些都是大投资，尤其是我们将长期投资数千亿美元用于人工智能基础设施。我上周宣布，我们预计今年将上线近 1 千兆瓦的容量。我们正在建设一个 2 千兆瓦甚至更大的人工智能数据中心，这个中心非常大，如果把它放在那里，它将覆盖曼哈顿的很大一部分。我们计划通过积极投资利用这些人工智能进步来增加收入增长的计划来为所有这些项目提供资金。

因此，我们制定了一项计划，希望在未来几年内加快这些举措的步伐。这就是我们大量新员工增长的目标，而我们执行得如何也将决定我们未来几年的财务轨迹。还有许多其他与我们的应用系列相关的重要产品趋势，我认为我们今年也会对此有更多了解。我们将了解 TikTok 会发生什么。

无论如何，我预计 Instagram 和 Facebook 上的 Reels 将继续增长。我预计 Threads 将继续保持其发展轨迹，成为领先的讨论平台，并最终在未来几年内覆盖 10 亿用户。Threads 现在每月活跃用户超过 3.2 亿，并且每天新增注册用户超过 100 万。我预计 WhatsApp 将继续获得市场份额，并朝着成为美国领先的消息平台的方向迈进

就像世界上其他许多地方一样。WhatsApp 现在在美国每月有超过 1 亿活跃用户，Facebook 每月有超过 30 亿活跃用户，我们专注于扩大其文化影响力。我很高兴今年能回到 Facebook 的最初阶段。

好的。所以，今年对于 Metaverse 来说也将是关键的一年。使用 Quest 和 Horizon 的人数一直在稳步增长。今年，我们一直在进行的一系列长期投资将真正开始落地，这些投资将使 Metaverse 更具视觉震撼力和启发性。

因此，我认为到今年年底，我们将对 Horizon 的发展轨迹有更多了解。今年也是重新定义我们与政府关系的重要一年。现在，美国政府为我们领先的公司感到自豪，优先考虑美国技术获胜，并将捍卫我们在国外的价值观和利益，我对这可以带来的进步和创新充满信心。

所以，今年将是重要的一年。我认为，这是我们行业有史以来最令人兴奋、最充满活力的一年。从人工智能眼镜、大型基础设施项目、为加速业务而开展的大量工作，到打造社交媒体的未来，我们有很多事情要做。我认为，我们将打造一些塑造人类联系未来的绝妙事物。

一如既往，我感谢与我们一起踏上这段旅程的每一个人。谢谢大家，下面是苏珊。

首席财务官：Susan Li

谢谢，马克，大家下午好。让我们从综合业绩开始。除非另有说明，所有比较均按同比计算。第四季度总收入为 484 亿美元，按报告和固定汇率计算均增长 21%。

第四季度总支出为 250 亿美元，比去年同期增长 5%。在介绍具体成本项目之前，我想指出，我们第四季度的支出增长率反映了第四季度法律应计费用减少和同比重组成本降低带来的 13 个百分点的有利影响。就具体项目而言，收入成本增长了 15%，主要原因是基础设施成本增加。研发成本增长了 16%，主要原因是员工薪酬和基础设施成本增加，但重组成本降低部分抵消了这些影响。

营销和销售与去年同期基本持平。一般及行政费用下降 67%，主要原因是与某些法律诉讼相关的法律应计费用减少了 15.5 亿美元，导致法律相关费用减少。截至年底，我们拥有超过 74,000 名员工，同比增长 10%，增长主要来自招聘和货币化、基础设施、生成 AI、现实实验室以及监管和合规等优先领域。第四季度营业收入为 234 亿美元，营业利润率为 48%。

本季度我们的税率为 12%。净收入为 208 亿美元，即每股 8.02 美元。资本支出（包括融资租赁的本金支付）为 148 亿美元，主要由对服务器、数据中心和网络基础设施的投资推动。自由现金流为 132 亿美元。

我们向股东支付了 13 亿美元的股息，年底时现金和有价证券为 778 亿美元，债务为 288 亿美元。现在谈谈我们的分部业绩。我先从我们的应用系列分部开始。我们的应用系列社区继续壮大，我们估计 12 月份每天有超过 33 亿人使用我们的至少一个应用系列。

第四季度家庭应用总收入为 473 亿美元，同比增长 21%。第四季度家庭应用广告收入为 468 亿美元，按报告汇率和固定汇率计算均增长 21%。在广告收入中，在线商务垂直领域是同比增长的最大贡献者。从用户地域来看，广告收入增长最快的是世界其他地区，为 27%，其次是亚太地区和欧洲，分别为 23% 和 22%。

北美增长了 18%。第四季度，我们服务中提供的广告展示总数增长了 6%，平均每条广告价格增长了 14%。展示量增长主要由亚太地区推动。定价增长得益于广告客户需求的增加，而广告效果的改善也在一定程度上推动了价格增长。

这被展示次数的增长部分抵消，特别是来自货币化程度较低的地区和界面。应用系列其他收入为 5.19 亿美元，增长 55%，主要得益于 WhatsApp 商业平台的商业消息收入增长。我们继续将大部分投资用于应用系列的开发和运营。第四季度，应用系列支出为 190 亿美元，占我们整体支出的 76%。

Family of Apps 的支出增长了 5%，主要是由于基础设施成本和员工薪酬的增长，但法律相关支出的下降部分抵消了这些增长。Family of Apps 的营业收入为 283 亿美元，营业利润率为 60%。在我们的 Reality Labs 部门，第四季度收入为 11 亿美元，受硬件销售推动，同比增长 1%。Reality Labs 的支出为 60 亿美元，同比增长 6%，主要是由于基础设施成本和员工薪酬的增加，但重组成本的下降部分抵消了这些增长。

Reality Labs 的营业亏损为 50 亿美元。现在谈谈业务前景。有两个主要因素推动我们的收入表现，即我们为社区提供引人入胜的体验的能力以及我们随着时间的推移将这种参与货币化的有效性。首先，Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的每日活跃用户继续逐年增长，无论是在全球还是在美国。

第四季度，Instagram 上的全球视频时长同比增长了两位数，而 Facebook 在美国尤其表现强劲，视频时长同比增长也达到了两位数。通过持续优化我们的排名系统，我们认为 2025 年视频增长仍有机会。我们还在进行多项产品投资，专注于为我们的平台建立长期成功的基础。

创作者是我们关注的重点之一。在 Instagram 上，我们继续优先考虑原创帖子和推荐，以帮助小众创作者被发现。我们还希望确保创作者有地方试验他们的内容。因此，我们在第四季度推出了一项新功能，允许创作者首先与未关注他们的人分享作品。

这样，他们就可以测试内容，看看哪些内容效果最好，然后再决定与粉丝分享，同时也有助于将他们介绍给全新的受众。创意工具是我们投资的另一个领域。在接下来的几周里，我们将推出一款名为 Edits 的全新独立应用，它提供了一整套创意工具，让创作者更容易在手机上制作出精彩的作品。另一个重点是让人们更容易通过内容进行联系。

Reels 每天的转发次数已超过 45 亿次，我们还推出了更多功能，将 Instagram 的社交和娱乐功能融为一体。在美国，我们最近在 Reels 中推出了一个新目的地，其中包含您的朋友留言或点赞的内容。我们看到了非常积极的早期成果，我们将在未来几个月内在全球范围内推广这一功能。在 Threads 方面，我们在 2024 年取得了巨大进展，我们今年的重点是将 Threads 打造为人们关注他们所关心的事物的地方。

我们正在对推荐系统进行一系列更新，以优先显示较新的帖子、展示来自顶级创作者的内容，并确保人们看到更多来自他们关注的帐户的内容。我们还将继续改进自定义信息流，以便人们可以根据自己感兴趣的主题构建个性化信息流。最后，Meta AI 的使用量继续扩大，每月活跃用户超过 7 亿。我们现在推出的更新将使 Meta AI 能够通过记住人们之前查询的某些细节并考虑他们在 Facebook 和 Instagram 上互动的内容来提供更个性化和相关的回复，从而更好地了解他们的兴趣和偏好。

现在，我们来看看收入表现的第二个驱动因素，即提高货币化效率。这项工作的第一部分是优化具有有机参与度的广告水平。我们继续在视频等较低的货币化界面上增加供应，同时优化我们每项服务的广告供应，以便在与人们最相关的时间和地点投放广告。例如，我们将继续更好地个性化广告的显示时间，包括在某人的 feed 深度中的最佳位置，以在对用户和收入最有利的时候引入广告供应。

这使得供应增长更加高效。从长远来看，我们还看到了非盈利平台（如 Threads）的展示次数增长机会，我们本季度开始测试这些平台的广告。我们预计 Threads 上的广告引入将是一个渐进的过程，并且预计它不会成为 2025 年整体展示次数或收入增长的重要推动力。提高盈利效率的第二部分是提高营销绩效。

我们对广告排名系统的持续改进是这项工作的重要推动力。2024 年下半年，我们与 NVIDIA 合作推出了一款名为 Andromeda 的创新型机器学习系统。这个更高效的系统使我们用于广告检索的模型的复杂性提高了 10,000 倍，广告检索是排名过程的一部分，我们将数千万条广告的范围缩小到我们考虑向某人展示的几千条广告。模型复杂性的增加使我们能够运行更为复杂的预测模型，从而更好地个性化我们向某人展示的广告。

这促使人们在我们测试的目标上看到的广告质量提高了 8%。Andromeda 能够高效处理大量广告，这也为我们的未来做好了准备，因为广告商会使用我们的生成式 AI 工具来制作和测试更多广告。我们为广告商创造价值的另一种方式是通过 Advantage+ 提高广告活动的自动化程度。Advantage+ 购物活动的采用率继续扩大，收入超过 200 亿美元的年运行率，第四季度同比增长 70%。

鉴于 Advantage+ 购物和其他端到端解决方案的出色表现和吸引力，我们正在测试一种新的简化广告系列创建流程。因此，广告客户不再需要在投放手动或 Advantage+ 销售或应用广告系列之间做出选择。在这种新设置中，所有针对销售、应用或潜在客户目标进行优化的广告系列都将从一开始就启用 Advantage+。这将使更多广告客户能够利用 Advantage+ 提供的性能，同时仍能够在需要时进一步定制其广告系列的各个方面。

我们计划在未来几个月内将产品扩展到更多广告商，然后在今年晚些时候全面推出。Advantage+ Creative 是另一个我们看到发展势头的领域。目前有超过 400 万广告商正在使用我们的至少一种生成式 AI 广告创意工具，而六个月前这一数字为 100 万。我们于 10 月份推出的首款视频生成工具（图像动画）已获得大量早期采用，目前已有数十万广告商每月使用它。

接下来，我想讨论一下我们的资本配置方法。我们的主要重点仍然是将资本重新投入到业务中，基础设施和人才是我们的首要任务。首先，我们预计计算将成为我们追求的许多机会的核心，因为我们将提升 Llama 的功能，推动整个平台上生成式 AI 产品和功能的使用率，并推动核心广告和有机参与计划。我们正在努力通过扩展我们的基础设施足迹和提高工作负载效率来满足这些服务日益增长的容量需求。

我们追求效率的另一种方式是延长服务器和相关网络设备的使用寿命。我们未来的预期是，在更换非 AI 和 AI 服务器之前，我们将能够使用更长的时间，我们估计大约五年半。这将节省年度资本支出和由此产生的折旧费用，这已经包含在我们的指导中。最后，我们通过在可以降低计算成本的领域部署我们的定制 MTIA 芯片来追求成本效益，通过优化芯片以适应我们独特的工作负载。

2024 年，我们开始将 MTIA 部署到广告和有机内容的排名和推荐影响工作负载中。我们预计在 2025 年进一步提高 MTIA 在这些用例中的采用率，然后在明年将我们的定制芯片工作扩展到排名和推荐的训练工作负载。从招聘的角度来看，我们的重点仍然是增加技术人才以支持我们的战略重点。在第四季度，我们员工人数同比增长的近 90% 来自研发部门。

其余增长主要来自收入成本，因为我们增加了基础设施员工数量以支持数据中心运营。2025 年，我们预计员工数量增长将继续主要由基础设施、货币化、现实实验室、生成式 AI 以及监管和合规等优先计划中的技术岗位推动。我们预计业务职能部门的员工数量增长将保持相对有限。为了实现我们在这些领域的雄心壮志，我们需要继续以有节奏的速度执行。

我们通过构建工具来帮助我们的工程基础提高生产力来支持这一点。作为我们过去两年效率重点的一部分，我们对内部流程和开发人员工具进行了重大改进，并推出了新工具，例如我们的人工智能编码助手，它可以帮助我们的工程师更快地编写代码。展望未来，我们预计 Llama 编码能力的不断进步将为我们的工程师提供更大的优势，我们专注于扩展其功能，不仅可以帮助我们的工程师编写和审查我们的代码，还可以开始生成代码更改以自动化工具更新并提高我们代码库的质量。最后，我们预计我们强劲的财务状况将使我们能够支持这些投资，同时继续通过股票回购和股息向股东返还资本。

谈到我们的财务前景。我们预计第一季度总收入将在 395 亿美元至 418 亿美元之间。这反映了同比增长 8% 至 15% 或按固定汇率计算的增长 11% 至 18%，因为我们的指导假设根据当前汇率，外币对同比总收入增长造成约 3% 的阻力。这也反映了 2024 年第一季度闰日的影响。

虽然我们没有提供 2025 年全年收入预测，但我们预计今年对核心业务的投资将使我们有机会在 2025 年继续实现强劲的收入增长。现在谈谈支出前景。我们预计 2025 年全年总支出将在 1140 亿美元至 1190 亿美元之间。我们预计 2025 年支出增长的最大单一驱动因素是基础设施成本，这是由更高的运营费用和折旧推动的。

我们预计，随着我们在之前提到的优先领域增加技术人才，员工薪酬将成为第二大因素。现在谈谈资本支出前景。我们预计 2025 年全年资本支出将在 600 亿美元至 650 亿美元之间。我们预计 2025 年的资本支出增长将由增加投资推动，以支持我们的生成 AI 工作和核心业务。

2025 年，我们大部分的资本支出将继续用于核心业务。至于税收，如果我们的税收环境没有任何变化，我们预计 2025 年全年的税率将在 12% 至 15% 之间。此外，我们将继续关注积极的监管环境，包括欧盟和美国的法律和监管阻力，这些阻力可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。

最后，今年对我们公司来说是丰收的一年，我们在重点领域进行了投资，为社区带来了强劲的业务表现和创新的新产品。今年我们有很多值得投资的机会，我们预计这些机会将帮助我们继续保持强劲增长，开发变革性技术，塑造我们公司和行业的未来。克里斯塔，现在让我们开始提问。

问题与解答：

操作员

谢谢。我们现在将开通问答环节。[接线员指示] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的 Brian Nowak。请继续。

Brian Nowak-分析师

感谢您回答我的问题。马克，我很感激大家对今年和即将到来的创新感到兴奋。我知道今年会有很多公告，但我想知道您是否可以分享一些关于新潜在用例和产品的高级示例，这些用例和产品可以为您的用户带来实用性并为广告商带来价值。您认为 Llama 4 和 Meta AI 会在 2025 年发生哪些变化？然后第二个问题是关于定制硅片，这可能是你们两人的问题。

您对排名模型和结果中定制芯片和第三方芯片之间的差异有什么了解吗？我们应该如何考虑主要的限制因素，以决定您能够以多快的速度将更高比例的参与度转移到定制芯片上？谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

关于第一个问题，我在开场白中尝试稍微阐述一下。我的意思是，我们非常专注于 Meta AI，它是一款高度智能和个性化的助手，您可以通过我们的应用程序访问它。它有一个网站。您也可以在我们的应用程序之外访问它。

我认为它的质量会不断提高，而且在过去一年里已经提高了很多。我们还在寻找更多有用的方法，将其整合到我们的服务中，以帮助更多人发现它。我认为这无疑是今天有数亿人使用它的原因，显然，因为很容易发现我们在做什么，然后继续使用它。我不知道。

我想为我们今年要发布的东西保留一些惊喜和乐趣。我详细介绍了我们计划对 Llama 4 做些什么，我相信技术人员会喜欢的，因为我们之前没有谈论过这个。但我不会再透露太多关于我们今年要发布的东西的信息。但我谈论的是不同的事情。

这是 Meta AI。我确实希望 Llama 4 成为一组非常令人兴奋的发布。它不只是一件事。就像 Llama 3 一样，在不同日期有几种不同的型号，我认为我们也会在 Llama 4 中看到这一点。

然后是人工智能工程师部分，我对此感到非常兴奋。我的意思是，我不知道这是否会很快成为外部产品。但我认为，就我们正在开展的工作而言，我们的目标是推进人工智能研究并推进我们自己的内部发展。我认为这将是一件非常深刻的事情。

所以，我的意思是，我认为随着时间的推移，我们的产品会越来越好，这一点会逐渐显现出来。但是，随着这一过程的进行，未来可能会有市场机会。但我的意思是，就目前和今年而言，我们真的——我认为这是——我认为你不会看到今年出现一个部署极为广泛的人工智能工程师，改变整个开发过程。我认为今年将是真正开始成为可能的一年，并为 2026 年及以后更剧烈的变化奠定基础。

我不知道。是的，有点——有点。

首席财务官：Susan Li

Brian，我很高兴回答您关于定制硅片的第二个问题。首先，我们预计将继续从业内领先的供应商处购买第三方硅片。我们当然致力于这些长期合作伙伴关系，但我们也投入大量资金开发自己的定制硅片，以应对独特的工作负载，其中现成的硅片不一定是最佳的，特别是因为我们能够优化整个堆栈以实现更高的计算效率和单位成本和功率性能，因为我们的工作负载可能需要不同的内存与网络、带宽与计算组合，因此我们可以根据不同类型工作负载的特定需求对其进行优化。目前，内部 MTIA 计划专注于支持我们的核心排名和推荐推理工作负载。

我们从 2024 年上半年开始采用 MTIA 进行核心排名和推荐推理。我们将在 2025 年继续加大对这些工作负载的采用，因为我们既会使用它来增加容量，也会用它来替换一些基于 GPU 的服务器（当它们达到使用寿命时）。明年，我们希望扩展 MTIA 以支持我们的一些核心 AI 训练工作负载，并随着时间的推移，支持我们的一些 GenAI 用例。

操作员

您的下一个问题来自高盛的 Eric Sheridan。请继续。

埃里克·谢里丹（Eric Sheridan） -分析师

非常感谢您回答这个问题。也许我可以回到您对开源的评论。您能否帮助我们了解，在您对开源的态度与业内其他人的态度的竞争动态方面，您的观点如何不断发展，以及您对开源的态度如何可能改变成本曲线并在中长期内提高人工智能的资本回报率？非常感谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

是的。我的意思是，关于开源，我认为对我们来说最好的类比就是我们在开放计算方面所做的事情，我们并不是第一个构建系统的人。所以，当我们开始构建它时，让它成为专有的并不是一个很大的优势。所以我们分享了它。

然后，很多行业都采用了我们的做法，并为其贡献了创新。通过对其进行标准化，这意味着一大批供应链都以它为基础进行标准化建设，从而使价格对每个人都更加有效。我认为，随着 Llama 的使用越来越广泛，硅片供应商和其他 API 和开发者平台更有可能为此优化他们的工作，从根本上降低使用它的成本，并推动我们在某些情况下也可以使用的改进。所以，我认为这一战略将继续有效，是的，我的意思是，我对此仍然持乐观态度。

我认为它有点——我认为它正在发挥作用。我还认为，鉴于最近的一些新闻，来自中国的新竞争对手 DeepSeek 也表明——我们正在谈论的事情之一是全球将有一个开源标准。我认为，为了我们的国家优势，美国标准很重要。所以，我们认真对待这一点，我们希望建立全世界人民都在使用的人工智能系统，我认为，如果说有什么不同的话，最近的一些新闻只会加强我们的信念，即这是我们应该关注的正确的事情。

操作员

您的下一个问题来自 Bernstein 的 Mark Shmulik。请继续。

Mark Shmulik —— AllianceBernstein ——分析师

是的。感谢您回答我的问题。马克，我很感激我们今年可能会得到答案。但展望未来，当您跟踪智能眼镜、Orion 等的进展时，您是否认为这是一种更好的形式，可以最大限度地利用您在开场白中强调的 Meta AI 辅助？或者它是否更能补充您今天看到人们使用的应用内体验？然后，苏珊，在过去几个季度中，我们已经看到定价增长是广告收入增长的主要驱动力。

鉴于您强调的推动更深入、更多的商业参与和更好的广告商投资回报率的努力，我们如何看待该公式对未来广告收入增长的贡献？谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

是的。我可以谈谈眼镜。我的意思是——是的，我说过一段时间，我认为眼镜是人工智能设备的理想形态，因为你可以让眼镜上的人工智能助手看到你所看到的东西，听到你所听到的东西，这让它能够理解你生活中发生的一切，你想和它谈论这些事情，了解这些事情的背景。但我认为眼镜在未来将是一个非常重要的计算平台。

当手机成为主要的计算平台时，并不意味着电脑就消失了。我认为手机还会存在一段时间。但世界上有很多人戴眼镜。我很难想象十年或更久以后，所有的眼镜都不会基本上都是人工智能眼镜，而且很多今天不戴眼镜的人也会发现这很有用。

所以，我对此非常乐观。就像我去年分享的那样，我认为去年最大的惊喜之一是，我之前认为，在我们获得这些——我们在 Orion 原型中开始展示的那种全息显示器之前，眼镜不会成为一种主要的形式。但现在我认为很明显，人工智能实际上将至少像全息 AR 一样推动价值。所以，这是一个令人兴奋的原因。

但是，雷朋 Metas 受到了冲击。我们仍然不知道长期发展轨迹会如何。我认为今年我们会学到很多东西。所以，我认为这是非常重要一年。

首席财务官：Susan Li

我可以回答第二个关于定价增长的问题。首先，我想说的是，从长远来看，我们认为我们有机会继续推动定价和展示量增长方面的收入增长，也就是供应和需求两个维度。当我们考虑定价时，我们报告的增长可能受到不同因素的影响，例如供应量、拍卖动态以及广告展示的不同类型界面的组合变化。例如，视频等服务或相对而言较低的货币化效率。

然后，当然还有更广泛的宏观因素。但我们通常预计，我们将能够通过我们在货币化路线图上正在进行的大量工作来实现持续的广告效果改进，这将对整体定价产生一定的影响。当我们考虑价格增长时，我认为需要考虑的重要一点是，正如我们所报告的，每个广告的平均价格实际上是混合的，这是一个产出指标。它融合了很多正在发生的事情，包括我们的广告商竞标的内容，他们对这些东西的出价是多少。

他们行动的平均成本是多少？鉴于广告商可以优化的目标有很多，而且这些目标具有不同的价值，因此这是一个非常复杂的指标，试图将其提炼为一个指标。总体而言，我们看到广告商的每次行动成本趋势健康，无论他们优化的行动是什么。我们相信，我们将继续更好地推动广告商的转化。当我们这样做时，这将产生持续提升 CPM 的效果，因为我们为每次展示提供了更多的转化，从而带来了更高价值的展示。

操作员

您的下一个问题来自美国银行的贾斯汀·波斯特 (Justin Post)。请继续。

贾斯汀·波斯特（Justin Post） -分析师

太好了。谢谢。也许一个给马克，一个给苏珊。马克，你提到了美国的政治变化

或许对美国公司来说，这能让他们更好地定位海外市场。但您如何看待美国市场对事实核查的利用和广告商的接受？您已经取消了事实核查。

那么，您认为内容会改变吗？它能吸引更多用户吗？这会对广告产生影响吗？然后 Susan，关于 Meta AI，我知道人们对用例非常兴奋，但也在考虑收入情况。您如何看待将其货币化？可能是 CPC 广告吗？或者您是如何考虑的？谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

问题是关于事实核查和我们的内容政策。我的意思是，看，我认为我们正在努力打造我们认为对人们最好的服务。我相信言论自由已经有一段时间了。人们不想看到错误的信息，但你需要建立一个有效的系统，为人们提供更多的背景信息。

我认为，随着时间的推移，我们发现社区注释系统将比我们以前的系统更有效。如果有人做得比我们好，我也不怕承认。我认为我们的工作就是尽力做好工作，实施最好的系统。所以，我认为有很多人已经阅读了此公告。

我们似乎并不关心为平台上的错误信息添加背景信息。这是不对的。实际上，我认为社区注释系统（例如 X 一段时间以来所采用的系统）实际上比我们之前所采用的系统更有效。我认为我们的产品会因此变得更好。

首席财务官：Susan Li

我想补充的是，我们还没有看到内容政策变化对广告客户支出产生任何明显影响。因此，我们继续看到强劲的广告客户需求。同样，特别是对于帮助企业最大化其广告支出价值的人工智能工具。因此，我们对品牌安全的承诺没有改变，我们预计将投资于我们的工具套件以满足广告客户的需求。

关于第二个问题，关于 Meta AI 的货币化，我们对 Meta AI 的最初关注点实际上是打造出色的消费者体验，坦率地说，这也是我们目前所有精力都投入的地方。我认为，随着时间的推移，将会有相当明显的货币化机会，包括付费推荐和高级产品，但就目前 Meta AI 的开发而言，这并不是我们关注的重点。

操作员

您的下一个问题来自摩根大通的道格拉斯·安穆斯。请继续。

道格·安穆斯（Doug Anmuth） -分析师

感谢您回答这些问题。一个是马克的问题，另一个是苏珊的问题。马克，我想跟进一下开源问题，因为 DeepSeek 和其他模型可能会利用 Llama 或其他模型来更快、更便宜地进行训练。您认为这会产生什么影响？多年期间所需的投资轨迹会是怎样的？然后，苏珊，当我们考虑今年 600 亿至 650 亿美元的资本支出时，其构成与去年相比是否有很大变化？去年您说服务器是最大的组成部分，其次是数据中心和网络设备？我们应该如何看待训练和推理之间的这种混合？我只是跟进乔恩本周的帖子。

谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

我可以先谈谈 DeepSeek 的问题。我认为他们做了许多新奇的事情，我们还在消化。他们也取得了许多进展，我们希望在我们的系统中实现这些进展。这就是它的运作方式的一部分，无论它是否是中国的竞争对手。

我有点期待，每一家取得进展的新公司——推出新产品的公司都会取得一些新进展，让其他领域的人学习。这就是技术行业的发展方式。我不知道——现在就真正强烈地判断这对基础设施和资本支出等的发展轨迹意味着什么还为时过早。这里同时出现了许多趋势。

目前已经存在一种争论，即我们使用的计算基础设施中有多少将用于预训练，而随着您获得更多的推理时间模型或推理模型（通过将更多的计算投入推理来获得更多智能），我们是否会将使用计算基础设施的方式转向这一点。我认为这已经是很多其他实验室和我们自己开始更多地考虑的问题，甚至在此之前似乎已经很有可能，即在我们使用的所有计算中，最大的部分不一定用于预训练。但这并不意味着您需要更少的计算，因为出现的新特性之一是能够在推理时应用更多计算以生成更高水平的智能和更高质量的服务，这意味着作为一家拥有强大商业模式来支持这一点的公司，我认为这通常是一个优势，我们现在将能够提供比其他不一定拥有可持续支持它的商业模式的公司更高质量的服务。另一件事是，当我们构建像 Meta AI 这样的东西时，以及我们如何将 AI 应用到所有的 feed 和广告产品以及诸如此类的东西中时，我们只是在为数十亿人提供服务，这与你开始预先训练一个模型不同，这个模型与有多少人在使用它无关，在某种程度上，为所有这些人提供服务的成本会很高，因为我们要为很多人提供服务。

所以，我不确定这一切的最终效果是什么。这个领域仍在快速发展。基本上每个做了一些有趣的事情的人的发布都有很多值得学习的地方，而不仅仅是上个月的发布。我们将继续将这些融入到我们的工作中，并为这个领域做出新的贡献。

我仍然认为，从长远来看，大力投资资本支出和基础设施将是一种战略优势。也许我们会在某个时候发现其他情况，但我认为现在下结论还为时过早。目前，我敢打赌，建设这种基础设施的能力将对我们服务质量和满足我们想要的规模都具有重大优势。

首席财务官：Susan Li

我很高兴能为您的第二个问题补充一些关于我们 2025 年资本支出计划的细节。因此，我们当然预计 2025 年的资本支出将在您描述的三个组成部分中增长。服务器将成为最大的增长动力，并且仍占我们整体资本支出预算的最大份额。随着我们支持 GenAI 工作并继续对核心 AI 进行有意义的投资，我们预计 AI 容量将增长，但随着我们投资核心业务，包括支持更高的参与度和更新现有服务器，我们也预计非 AI 容量将增长。

在数据中心方面，我们预计 2025 年数据中心支出将增加，这得益于我们大型训练集群的建设以及进入核心建设阶段的高功率密度数据中心。我们预计这些容量主要用于核心 AI 和非 AI 用例。在网络方面，我们预计 2025 年网络支出将增长，因为我们将构建更高容量的网络以适应非 AI 和核心 AI 相关流量的增长以及我们大型 GenAI 训练集群。我们还在投资光纤以处理未来的跨区域训练流量。

然后，就核心用例与 GenAI 用例的细分而言，我们预计 GenAI、非 AI 和核心 AI 的基础设施总支出将在 25 年增加，我们的大部分资本支出将用于核心业务，但需要注意的是，这并不容易完美衡量，因为我们正在构建的数据中心可以支持 AI 或非 AI 工作负载，我们为 GenAI 采购的基于 GPU 的服务器可以重新用于核心 AI 用例等等。但总的来说，我想重申马克所说的话。我们致力于构建领先的基础模型和应用程序。我们预计将进行大规模投资来支持我们的培训和推理目标，但我们还不知道我们处于这个周期的哪个阶段。

操作员

您的下一个问题来自花旗集团的 Ron Josey。请继续。

Ronald Josey-分析师

嘿，谢谢你回答这个问题。马克，我想回到你关于回到 OG Facebook 的评论，我想更多地了解一下用例以及如何扩展。视频显然是一个好处。本地市场团体都持积极态度。

那么，您对 OG Facebook 有什么见解吗？然后回到 Meta AI，鉴于我们看到的 600 多名 MAU 的采用情况，用户体验如何发展？人们使用 Meta AI 做什么？谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

好的。那么，对于 Facebook 来说。很多人每天都在使用 Facebook，它是他们生活中的重要组成部分。我认为有很多机会可以让它比现在更具文化影响力。

我认为这是一个有趣的目标，它将把我们的产品开发带向一些有趣的方向，我们在过去几年中可能一直关注这个方向。所以，除了这将是我今年的重点领域之一之外，我不知道我对此还有什么更具体的说法。我的意思是，我认为这是一个投资领域，我会花一些时间在这个领域。这可能意味着，在短期内，我们会做出一些权衡，将重点放在我们正在做的一些产品领域，而不是在短期内最大化业务成果。

但总体而言，我非常高兴在这里做一些令人兴奋的事情。我现在不会谈太多细节，但我们会在接下来的一年里跟进此事，我不知道，一年后我们开始推出它，我认为其中一些会回到 Facebook 最初的使用方式。所以，我认为这会很有趣。

首席财务官：Susan Li

我很高兴与大家分享更多关于 Meta AI 以及人们如何使用它的信息。我们正处于一个从人们使用 Meta AI 的方式中真正学到很多东西的阶段。因此，从应用程序的角度来看，WhatsApp 仍然是我们所有应用程序中最强大的 Meta AI 使用率。那里的人们最常使用它来搜索信息和进行教育查询以及情感支持用例。

WhatsApp 的大部分互动都是一对一的，不过我们也看到一些群组消息的用途。在 Facebook 上，它是 Meta AI 参与度的第二大推动力，我们看到我们的 feed deep dives 集成带来了强大的参与度，它允许人们向 Meta AI 询问有关推荐内容的问题。因此，我想说，在所有查询类型中，我们继续看到 Meta AI 正在帮助人们利用我们的应用程序实现新用例的迹象。我们讨论了信息收集、社交互动和交流，很多人用它来幽默和随意交谈。

他们用它来编写和编辑研究建议。当我们展望 2025 年的 Meta AI 路线图时，我们真正专注于做更多的事情，使其感觉更加个性化。所以，我想说的是我们正在开发的一些最令人兴奋的功能，包括改进 Meta AI 体验的记忆维度。例如，我们将能够记住人们在一对一聊天中分享的某些细节，并使用这些细节来个性化它的回复，然后真正提高它提供优质内容推荐的能力，并真正增强 Facebook 和 Instagram 对当今人们如此有价值的东西。

操作员

您的下一个问题来自富国银行的 Ken Gawrelski。请继续。

Ken Gawrelski-分析师

非常感谢。请给我两个问题。首先，您能否谈一谈——我知道您谈到了资本密集度方面和最近的发展，目前还很难看出——目前还很难判断事情会如何发展。但也许您可以多谈一谈近期的情况，即 2025 年，您制定的资本支出预算或资本支出预测。

您能否谈谈您所看到的限制或您认为的限制，无论是内部资源规划还是外部生态系统的任何部分？然后关于第二个问题，我很好奇，当您考虑招聘需求时，我们知道您给出了今年的运营支出指南。但是当我们考虑未来的招聘需求时，您能否告诉我们我们应该如何考虑这个问题？您在今年早些时候宣布了与绩效相关的削减。您能否谈谈我们应该如何考虑 26 年、27 年及以后的问题？谢谢。

首席财务官：Susan Li

当然。我很乐意回答这两个问题。所以，关于你的第一个问题，即我们在哪些方面限制了我们执行资本支出计划的能力，显然，我们正在密切关注供应可用性。这当然是影响我们 2025 年资本支出的因素之一，但目前我们还没有关于供应可用性的最新消息可以分享。

我们计划在 2025 年大幅增加 GPU 的部署，我们将继续与供应商合作并投资于我们自己的硅片以满足这些需求。当您问如何考虑资本密集度时，我们并没有真正考虑——正如马克和我之前的评论中所提到的，我认为现在确定长期资本密集度还为时过早。有很多不同的因素。底层模型的进步速度，它们的效率如何？我们的 GenAI 产品的采用和用例是什么？下一代硬件创新（包括我们自己的和第三方的）带来了哪些性能提升？最终，我们的 AI 投资会带来哪些货币化或其他效率提升？所以，我再说一次，我认为我们——我们在这里还处于早期阶段，我们还没有——我想说我们还没有任何关于长期资本密集度的信息可以分享。

您的第二个问题是关于考虑招聘需求。因此，继基础设施之后，员工薪酬是 2025 年费用增长的下一个最大驱动因素，这是一个很好的过渡。在这里，员工薪酬和员工人数的增长主要受到我提到的那些领域的推动，即基础设施货币化、生成式人工智能、现实实验室以及监管和合规性。这些通常是技术性更强的组织。

这意味着，相对于业务职能而言，这是一个更高的成本基础，我们也希望限制员工人数的增长。我想说的是，我们专注于高效运营公司。但与此同时，我们觉得我们正处于一个关键时期，需要确保我们投资以赢得胜利，我们希望确保我们以真正适合我们的方式为这些优先领域配备人员。

Ken Dorell——投资者关系总监

克里斯塔，我们还有时间问最后一个问题。

操作员

这个问题是巴克莱银行的 Ross Sandler 提出的。请继续。

罗斯·桑德勒-分析师

是的。马克的一个问题，关于代理。上周我们都看到了 OpenAI 的操作员演示。马克，随着行业从聊天转向代理行为，越来越多的商业意图转向这些 AI 产品。

我想您是如何看待 Meta AI 的盈利潜力的？那么 Llama 4 推理如何帮助推动 Meta AI 的一些新遗传体验？谢谢。

马克·艾略特·扎克伯格——创始人、董事长兼首席执行官

是的。所以，我想说几点。首先，当你考虑代理和推理时，很多都是关于能够执行多步骤任务。所以，现在，很多这些系统的工作方式是，你说话，然后它就会做出反应，这几乎就像聊天一样。

但我认为它的发展方向是，你可以给它一个意图或任务，然后它就可以使用任意数量的计算来完成任务。对于购买特定商品的人来说，有些任务可能非常简单。有些任务可能非常困难，比如编写应用程序或优化代码并使其尽可能好。我认为，这种事情将在未来一两年内变得越来越普遍。

所以，我认为这非常令人兴奋。我们在某种程度上会觉得当前的产品越来越智能，而在其他方面，它会感觉像是一种新的形式，因为它不会像聊天一样。但它是这些产品的另一代。所以，我认为总的来说，有很多值得构建和令人兴奋的东西。

我想我要提醒大家注意的一点，或者说，我对我们的产品开发过程的定期提醒，就是我们制造产品。我们试图扩大规模，通常覆盖 10 亿人或更多。一旦规模扩大，我们才真正开始关注货币化。所以，有时我们会尝试货币化，例如，我们现在正在对 Threads 进行一些实验。

但是，我们通常不会真正扩大这些产品，也不会认为它们对业务有重大贡献，除非我们达到相当大的规模。所以，我认为今年有意义的事情是扩大人工智能产品的规模。去年是推出并开始使用。今年我的期望和希望是，我们将达到足够的规模，有足够多的人使用它，并在此基础上不断改进，这将具有持久的优势。

但这并不意味着它将成为今年业务的主要贡献者。今年，业务的改进将采用人工智能方法并将其应用于广告、推荐、信息流等。因此，Meta AI、人工智能工作室、业务代理以及与这些人工智能互动的人们的实际商业机会在很大程度上仍在 25 年之外。我认为，当你考虑我们的前景时，这对我们进行沟通和让人们内化来说是一件重要的事情。

但尽管如此，我们已经多次运行过这样的流程。我们制造了一款产品。我们让它变得更好。我们将其规模化。

我们围绕它开展业务。这就是我们的工作。我非常乐观，但这需要一些时间。

Ken Dorell——投资者关系总监

太好了。感谢大家今天加入我们。感谢您抽出时间，我们期待很快再次与您交谈。